2026年8月14日8:30
和田 文明
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プロフィール
キャッシュレス、電子マネー関連のジャーナリスト/ライター、主に欧米、アジアのセキュリティを含むキャッシュレス情報、カスタマーロイヤルティプログラム情報を取材
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ステーブルコイン（Stablecoin）とCBDC（Central Bank Digital Currency、中央銀行デジタル通貨）（第2部）の４回目は、デジタル通貨のハイブリットモデルについてレポートしてみたい。
ステーブルコイン（Stablecoin）とCBDC（Central Bank Digital Currency） 第1部
ステーブルコイン（Stablecoin）とCBDC（Central Bank Digital Currency） 第2部
デジタル通貨の“併存” （ハイブリッド）モデル
デジタル通貨の“併存”（ハイブリッド）モデルとは、単に複数の通貨がバラバラに存在する状態ではなく、中央銀行のデジタルマネー（CBDC）と民間のデジタルマネー（トークン化預金・ステーブルコイン）が、共通のデジタル基盤上で相互に連携する構造を指す。特に国際決済銀行（BIS）が提唱している統合台帳（Unified Ledger）構想や、Project Agoráなどの主要国のプロジェクトにより、その具体的なアーキテクチャが明確になっている。
“併存”（ハイブリッド）モデルの3層構造
現代のデジタル通貨の“併存”（ハイブリッド）モデルは、主に以下の3つのレイヤー（層）によって構成されている。
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清算・決済レイヤー
（Wholesale CBDC）
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・中央銀行が発行するホールセールCBDC
・銀行間の最終決済（ファイナリティ）を担保する信頼のアンカー
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発行・流通レイヤー
（トークン化預金 / ステーブルコイン）
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・民間の銀行や事業者が発行するデジタル通貨
・顧客（企業・個人）が日常的に使用するインターフェース
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プログラマビリティレイヤー
（スマートコントラクト）
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・例：貨物が到着したら支払うといった支払条件を自動実行する仕組み
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3つの“併存”（ハイブリッド）運用モデル
現在、世界で試験・導入されている｢統合台帳モデル （Unified Ledger / Project Agorá）｣｢相互接続モデル （Interoperability / Project Guardian）｣｢e-CNY（デジタル人民元）型・二層構造モデル｣といった3つの“併存”（ハイブリッド）運用モデルを（表）で比較する。
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